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日常消费品:消费弱市格局下7月份零售增速再次放缓

发布时间:2019-10-20 15:37:26 编辑:笔名

日常消费品:消费弱市格局下7月份零售增速再次放缓 2012-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

食品零售增速快速下行拉低7月份50家数据中华全国商业信息中心的统计数据显示,2012年7月份,全国50家重点大型零售企业商品零售额同比仅增长5.98%,较上月增速下降10.9个百分点,为年内单月份增速新低,消费品市场销售表现再次陷入低迷。

从各个品类来看,食品零售额受cpi下行影响同比增长8.92%,较上月放缓17.5个百分点,为本月降幅品类;服装零售额同比增长7.04%,仅高于1、2月份累计增速;家用电器零售额同比增长8.49%,虽低于6月份增速,但仍高于年内其余月份;金银珠宝零售额同比增长7.09%,也退出了5、6月份持续两个月的上升通道。

弱市消费格局下月度增速显著受到基数效应影响7月增速快速放缓除了有气候、换季等因素的影响,我们认为在消费弱势格局中,前一年度基数高低对月度增速产生很大影响。我们适当放大去年基数对比样本:2011年6月份百家增速为19.49%,低于当年5月份6个百分点,对今年6月份50家数据创下年内新高产生较大推动作用;同样2011年7月份百家增速25.45%,为当年二季度高位,直接影响了今年7月份50家、及随后出台的百家数据。

投资建议零售行业估值和相对估值均触及历史底部,基本面看三季度进入淡季,增速可能较二季度略有回落,但预计仍会高于一季度,具体到月份,我们认为8月份50家和百家会较7月份好转,四季度行业增速将显著回升,因而看好行业四季度反弹表现,但制约行业长期发展的因素没有变化,仍然难以看到反转拐点,行业估值天花板难以突破。8月份建议重点关注:合肥百货、欧亚集团、王府井、南京中商、重庆百货。

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