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机械制造2015年机械行业还有哪些投资机会荐21股

发布时间:2019-08-16 18:22:43 编辑:笔名

机械制造:2015年机械行业还有哪些投资机会 荐21股 2014-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述机械指数今年以来涨幅45%,十一、十二月分别上涨11%、15%。展望2015年,我们对机械行业投资整体观点:2015年盈利可能改善,建议增加配置。

事件评论机械行业整体观点:2015年盈利可能改善,建议增加配置。

在基建及房地产投资减速预期下,企业去库存的动作都比较快,目前大部分细分行业的库存水平已经合理。

原材料跌价帮助改善成本。我们预期虽然明年行业整体收入难以大幅增长,但以上两个因素会促使盈利摆脱2012-1 年的持续下滑。

如果不出现经济硬着陆摧毁需求的状况,未来2年的盈利改善是可能持续的,因此目前是增加配置的战略时机。

工程机械:基本面不支撑持续价值重估,后续重点看好徐工和中联。

1)经过大量草根调研,我们对工程机械行业基本面有如下观点:

需求:基建、地产投资增速下行,国内需求短期难以好转,且新机销售受二手机影响较大;出口市场主要依赖“一带一路”,尚需时间。

产能:行业整体产能过剩严重,主机厂产能收缩不多,目前主要是部分代理商退出。

库存:主机厂与代理商库存都已经大幅下降。

坏账:行业整体应收帐款余额缓慢下降,但是其中挖掘机坏账压力仍较大。

盈利:新机销售持续低迷,收入改善弹性不大;未来利润弹性主要来自资产端计提下降及利润端成本控费,但空间有限且难以持续。

2)行业持续反弹缺乏基本面支撑,后续各工程机械公司股价表现将分化,重点推荐徐工机械和中联重科。

本轮工程机械行业涨幅较多,主要是受“一路一带”和国企改革对行业基本面及公司盈利能力的预期改善,但行业基本面仍较弱,因此持续上涨缺乏支撑。

徐工机械:a)产品线较广,在出口业务上占据优势;b)江苏批国企改革试点单位,预期受益国企改革力度大;c)财务政策稳健,资产质量较好,优于工行业水平。

中联重科:a)农机发展促产品结构改善;b)高管增持彰显发展信心。

2015年机械行业投资机会,我们看好三大方向:制度改革、转型升级、装备全球。

1)制度改革:改革颠覆传统行业、催生新产业,在产业发展、竞争格局的变迁中,优势企业受益于制度红利而脱颖而出。

受益国企改革,看好徐工机械、安徽合力、杭氧股份、华光股份。

低空领域开放驱动通航产业大发展,看好威海广泰、四川九洲。

土改触发农业机械化及信息化,看好吉峰农机、江淮动力。

2)转型升级:云计算、大数据、超级芯片、人工智能等新技术加速发展,逐步颠覆旧有生产方式。中国制造正步入智能时代,工厂自动化、智能化有望全面升级。

自动化控制系统及机器人领域,看好科技、海得控制。

寻找真正能够转型成功的优质企业,提供价值重估空间,看好南方泵业、双箭股份、金卡股份、森远股份、金明精机等。

)装备全球:“一带一路“大战略及产业转移背景下,中国优势装备制造企业加速“走出去”,参与全球市场竞争,进而诞生一批国产装备制造企业。

铁路设备开始装备全球,信号系统等关键部件国产化前景巨大,看好南北车、众合机电、永贵电器。

受益“一带一路”带动港口机械出口及海工产业转移的润邦股份。

核电投资重启并有望出口,看好丹甫股份。

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