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圣农发展上半年亏损14亿左右企业财经财经

发布时间:2019-06-26 18:44:25 编辑:笔名

  圣农发展上半年亏损1.4亿左右_企业财经_财经_猪e

  事件:公司向下修正中报业绩,从业绩-25,000到-16,500万,修正至-36000万至-34000万,即从单二季度盈亏平衡修正至亏损1.4亿左右,低于预期。

  2015年二季度是行业底部。根据我们测算,二季度毛鸡均价3.5元/斤左右,低于去年同期的4.4元/斤。二季度养禽行业十分低迷,同行业上市公司也纷纷向下修正业绩预测。我们认为原因2014年行情回暖,由于祖代种鸡产能仍较多,农户迅速补栏,导致15年上半年供给较大。

  鸡价已经快速上涨。经过二季度的再次洗礼,父母代存栏开始快速下降,叠加淡季转旺,鸡价已经实现了快速上涨。目前毛鸡均价在3.9元/斤左右,从二季度低点3元/斤左右已经环比上涨30%。我们认为本轮周期的鸡价点已经过去。

  本轮周期禽类产能去化彻底,上涨周期有望创新高。我们预计13年的集中爆发式引种导致的产能过剩已经充分消化。15年上半年祖代鸡引种量估计32万套,同比减半;预计全年引种也不会超过80万套,同比下降30%,产能收缩彻底,鸡价已经进入上涨周期,有望在年突破新高。

  盈利预测:预计年EPS0.33、1.75、2.0元,PE54、

  10、9倍。公司中报低于预期,但已经过去。股价在月跑输大盘,已经反映鸡价的每日数据低迷。当前时点鸡价已经进入快速上涨。如果股价仍然对中报反应,则类似14年3月31牧原股份的跌停,那将是非常好的买点。买入评级。

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